Companhia pública

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Este artigo é sobre empresas de capital aberto. Para empresas pertencentes ao estado ou entidade estatal, consulte Empresa estatal .
Réplica de um Oriente Indiaman da Companhia das Índias Orientais Holandesas / Reino Companhia das Índias Orientais . A Dutch East India Company (também conhecida pela abreviatura " VOC " em holandês), a primeira empresa pública formalmente listada no mundo, [1] começou como um comerciante de especiarias . Em 1602, a VOC realizou o primeiro IPO registrado no mundo . " Abrir o capital" permitiu que a empresa levantasse rapidamente a vasta soma de 6,5 milhões de florins .

A empresa pública , empresa de capital aberto , publicamente companhia aberta , companhia aberta , ou sociedade anónima é uma empresa cuja propriedade é organizado através de ações de ações que se destinam a ser negociadas livremente em uma bolsa de valores ou em over-the-counter mercados . Uma companhia aberta pode ser listada em bolsa de valores ( companhia aberta ), o que facilita a negociação de ações, ou não ( companhia aberta não listada ). Em algumas jurisdições, as empresas públicas acima de um determinado tamanho devem ser listadas em uma bolsa.

As empresas públicas são formadas dentro dos sistemas jurídicos de determinados estados e, portanto, têm associações e designações formais que são distintas e separadas no Estado em que residem. Nos Estados Unidos , por exemplo, uma empresa pública é geralmente um tipo de corporação (embora uma corporação não precise ser uma empresa pública), no Reino Unido é geralmente uma empresa pública limitada (plc), na França, uma " société anonyme "(SA) e, na Alemanha, uma Aktiengesellschaft (AG). Embora a ideia geral de uma empresa pública possa ser semelhante, as diferenças são significativas e estão no cerne do direito internacional litígios relativos à indústria e ao comércio.

História [ editar ]

Pátio da Bolsa de Valores de Amsterdã (ou Beurs van Hendrick de Keyser em holandês), a primeira bolsa de valores formal do mundo . [2] [3] [4] [5] Corporações multinacionais cotadas publicamente nos dias modernos (incluindo as empresas Forbes Global 2000 ), em muitos aspectos, são todas 'descendentes' de um modelo de negócios criado pela Companhia Holandesa das Índias Orientais (VOC) no século 17. [6]
Um dos mais antigos certificados de ações conhecidos , emitido pela câmara VOC de Enkhuizen , datado de 9 de setembro de 1606 [7] [8] [9] [10]

No início do período moderno, os holandeses desenvolveram vários instrumentos financeiros e ajudaram a lançar as bases do sistema financeiro moderno. [11] [12] O holandês East India Company (VOC) tornou-se a primeira empresa na história para emitir títulos e ações de estoque ao público em geral. Em outras palavras, a VOC foi oficialmente a primeira empresa de capital aberto, [13] porque foi a primeira empresa a ser realmente listada em uma bolsa de valores oficial . Embora as cidades-estados italianas produzissem os primeiros títulos do governo transferíveis, eles não desenvolveram os outros ingredientes necessários para produzir ummercado de capitais : acionistas pessoas jurídicas. Como observa Edward Stringham (2015), "as empresas com ações transferíveis datam da Roma clássica, mas geralmente não eram empreendimentos duradouros e não existia nenhum mercado secundário considerável (Neal, 1997, p. 61)". [14]

Títulos de uma empresa [ editar ]

Normalmente, os títulos de uma empresa de capital aberto são propriedade de muitos investidores, enquanto as ações de uma empresa privada são propriedade de relativamente poucos acionistas. Uma empresa com muitos acionistas não é necessariamente uma empresa de capital aberto. Nos Estados Unidos, em alguns casos, as empresas com mais de 500 acionistas podem ser obrigadas a relatar de acordo com o Securities Exchange Act de 1934 ; as empresas que relatam sob a Lei de 1934 são geralmente consideradas empresas públicas.

Vantagens [ editar ]

As empresas públicas possuem algumas vantagens sobre as empresas privadas.

  • Empresas de capital aberto são capazes de levantar fundos e de capital através da venda (no mercado primário ou secundário) de ações de estoque . Esta é a razão pela qual as empresas de capital aberto são importantes; antes de sua existência, era muito difícil obter grandes quantidades de capital para empresas privadas - capital significativo só poderia vir de um conjunto menor de investidores ricos ou bancos dispostos a arriscar investimentos tipicamente grandes. O lucro sobre as ações é obtido na forma de dividendos ou ganho de capital para os acionistas.
  • A mídia financeira, analistas e o público podem acessar informações adicionais sobre o negócio, uma vez que o negócio é comumente legalmente vinculado, e naturalmente motivado (de modo a garantir mais capital), para divulgar publicamente informações sobre a situação financeira e o futuro de a empresa aos seus muitos acionistas e ao governo.
  • Como muitas pessoas têm interesse no sucesso da empresa, ela pode ser mais popular ou reconhecível do que uma empresa privada.
  • Os acionistas iniciais da empresa podem compartilhar o risco vendendo ações ao público. Se alguém tivesse 100% das ações da empresa, ele ou ela teria que pagar todas as dívidas da empresa; entretanto, se um indivíduo detivesse 50% das ações, ele só precisaria pagar 50% da dívida. Isso aumenta a liquidez dos ativos e a empresa não precisa depender de financiamento de um banco. Por exemplo, em 2013, o fundador do Facebook , Mark Zuckerberg, possuía 29,3% das ações classe A da empresa, [15] o que lhe dava poder de voto suficiente para controlar o negócio, enquanto permitia ao Facebook levantar capital e distribuir risco aos demais acionistas. O Facebook era uma empresa privada antes de sua oferta pública inicial em 2012.[16]
  • Se algumas ações forem dadas a gerentes ou outros funcionários, potenciais conflitos de interesse entre funcionários e acionistas (um caso de problema do agente principal ) serão eliminados. Por exemplo, em muitas empresas de tecnologia, os engenheiros de software iniciantes recebem ações da empresa ao serem contratados (portanto, eles se tornam acionistas). Portanto, os engenheiros têm interesse no sucesso financeiro da empresa e são incentivados a trabalhar mais e mais diligentemente para garantir esse sucesso.

Desvantagens [ editar ]

Muitas bolsas de valores exigem que as empresas de capital aberto tenham suas contas regularmente auditadas por auditores externos e, em seguida, publiquem as contas a seus acionistas. Além do custo, isso pode disponibilizar informações úteis para os concorrentes. Vários outros relatórios anuais e trimestrais também são exigidos por lei. Nos Estados Unidos, a Lei Sarbanes – Oxley impõe requisitos adicionais. A exigência de livros auditados não é imposta pela bolsa conhecida como OTC Pink. [17] [18]As ações podem ser detidas de forma maliciosa por acionistas externos e os fundadores ou proprietários originais podem perder benefícios e controle. O problema do agente principal, ou o problema da agência, é um ponto fraco das empresas públicas. A separação da propriedade e do controle de uma empresa é especialmente prevalente em países como o Reino Unido e os Estados Unidos. [ citação necessária ]

Acionistas [ editar ]

Nos Estados Unidos, a Securities and Exchange Commission exige que as empresas cujas ações são negociadas relatem publicamente seus principais acionistas a cada ano. [19] Os relatórios identificam todos os acionistas institucionais (principalmente, empresas que possuem ações em outras empresas), todos os funcionários da empresa que possuem ações em suas empresas e qualquer indivíduo ou instituição que possui mais de 5% das ações da empresa. [19]

Tendência geral [ editar ]

Por muitos anos, as empresas recém-criadas foram privadas, mas fizeram uma oferta pública inicial para se tornarem empresas de capital aberto ou para serem adquiridas por outra empresa se se tornassem maiores e mais lucrativas ou tivessem perspectivas promissoras. Mais raramente, algumas empresas - como o banco de investimentos Goldman Sachs e o provedor de serviços de logística United Parcel Service (UPS) - optaram por permanecer privadas por um longo período de tempo após o vencimento em uma empresa lucrativa.

No entanto, de 1997 a 2012, o número de empresas com ações negociadas publicamente nas bolsas de valores americanas caiu 45%. [20] De acordo com um observador ( Gerald F. Davis ), "as empresas públicas tornaram-se menos concentradas, menos integradas, menos interconectadas no topo, vida mais curta, menos remuneradoras para os investidores médios e menos prevalentes desde a virada do século 21 " [21] Davis argumenta que as mudanças tecnológicas, como o declínio no preço e o aumento da potência, qualidade e flexibilidade das máquinas de controle numérico de computador e ferramentas digitais mais novas, como a impressão 3D , levarão a uma organização de produção menor e mais local. [21]

Privatização [ editar ]

Um grupo de investidores privados ou outra empresa privada pode comprar os acionistas de uma empresa pública, tornando a empresa privada. Isso normalmente é feito por meio de uma compra alavancada e ocorre quando os compradores acreditam que os títulos foram subvalorizados pelos investidores. Em alguns casos, as empresas públicas que estão em sérias dificuldades financeiras também podem abordar uma empresa ou empresas privadas para assumir a propriedade e a gestão da empresa. Uma maneira de fazer isso seria fazer uma emissão de direitos destinada a permitir que o novo investidor adquira uma supermaioria . Com uma supermaioria, a empresa poderia então ser relistada, ou seja, privatizada.

Alternativamente, uma empresa de capital aberto pode ser comprada por uma ou mais outras empresas de capital aberto, com a empresa-alvo se tornando uma subsidiária ou joint venture do (s) comprador (es), ou deixando de existir como uma entidade separada, seus antigos acionistas recebendo compensação na forma de dinheiro, ações da empresa compradora ou uma combinação de ambos. Quando a remuneração consiste principalmente em ações, o negócio é frequentemente considerado uma fusão . Subsidiárias e joint ventures também podem ser criadas de novo- isso geralmente acontece no setor financeiro. Subsidiárias e joint ventures de empresas de capital aberto não são geralmente consideradas empresas de capital fechado (embora elas próprias não sejam de capital aberto) e geralmente estão sujeitas aos mesmos requisitos de relatório que as empresas de capital aberto. Finalmente, as ações em subsidiárias e joint ventures podem ser (re) oferecidas ao público a qualquer momento - as empresas que são vendidas dessa maneira são chamadas de spin-outs .

A maioria das jurisdições industrializadas promulgou leis e regulamentos que detalham as etapas que os possíveis proprietários (públicos ou privados) devem realizar se desejam adquirir uma empresa de capital aberto. Isso geralmente envolve o (s) comprador (es) fazendo uma oferta formal para cada ação da empresa aos acionistas.

Negociação e valorização [ editar ]

As ações de uma empresa de capital aberto costumam ser negociadas em uma bolsa de valores . O valor ou "tamanho" de uma empresa é chamado de capitalização de mercado, um termo que muitas vezes é abreviado para "capitalização de mercado". Isso é calculado como o número de ações em circulação (em oposição às autorizadas, mas não necessariamente emitidas) vezes o preço por ação. Por exemplo, uma empresa com dois milhões de ações em circulação e um preço por ação de US $ 40 tem uma capitalização de mercado de US $ 80 milhões. No entanto, a capitalização de mercado de uma empresa não deve ser confundida com o valor justo de mercado da empresa como um todo, uma vez que o preço por ação é influenciado por outros fatores, como o volume de ações negociadas. O baixo volume de negociação pode causar preços artificialmente baixos para os títulos, pois os investidores têm medo de investir em uma empresa que percebem como possivelmente sem liquidez.

Por exemplo, se todos os acionistas tentassem simultaneamente vender suas ações no mercado aberto, isso criaria imediatamente uma pressão para baixo sobre o preço pelo qual a ação é negociada, a menos que houvesse um número igual de compradores dispostos a comprar o título ao preço a demanda dos vendedores. Assim, os vendedores teriam que reduzir o preço ou optar por não vender. Assim, o número de negócios em um determinado período de tempo, comumente referido como o "volume", é importante para determinar o quão bem a capitalização de mercado de uma empresa reflete o verdadeiro valor justo de mercado da empresa como um todo. Quanto maior o volume, maior a probabilidade de o valor justo de mercado da empresa ser refletido por sua capitalização de mercado.

Outro exemplo do impacto do volume na precisão da capitalização de mercado é quando uma empresa tem pouca ou nenhuma atividade de negociação e o preço de mercado é simplesmente o preço pelo qual a negociação mais recente ocorreu, que pode ser dias ou semanas atrás. Isso ocorre quando não há compradores dispostos a comprar os títulos ao preço oferecido pelos vendedores e não há vendedores dispostos a vender ao preço que os compradores estão dispostos a pagar. Embora isso seja raro quando a empresa é negociada em uma grande bolsa de valores, não é incomum quando as ações são negociadas no mercado de balcão (OTC). Uma vez que compradores e vendedores individuais precisam incorporar notícias sobre a empresa em suas decisões de compra, um título com um desequilíbrio de compradores ou vendedores pode não sentir todo o efeito das notícias recentes.

Veja também [ editar ]

  • Forbes Global 2000
  • Agencia do governo
  • Órgão público não departamental
  • plc, empresa pública de acordo com a legislação do Reino Unido
  • Corpos públicos
  • Empresa não listada publicamente
  • Agência reguladora
  • Autoridade legal
  • Corporação estatutária
  • Armadilha do sucesso
  • Direito das sociedades do Reino Unido

Referências [ editar ]

  1. ^ Funnell, Warwick; Robertson, Jeffrey: Contabilidade pela Primeira Empresa Pública: The Pursuit of Supremacy . (Routledge, 2013, ISBN  0415716179 )
  2. ^ Brooks, John : The Fluctuation: The Little Crash in '62 , em Business Adventures: Doze contos clássicos do mundo de Wall Street . (Nova York: Weybright & Talley, 1968)
  3. ^ Shiller, Robert (2011). Economia 252, Mercados Financeiros: Aula 4 - Diversificação de Portfólio e Instituições Financeiras de Apoio (Cursos Abertos em Yale) . [Transcrição]
  4. ^ Petram, Lodewijk: A primeira bolsa de valores do mundo: Como o mercado de Amsterdã para as ações da Dutch East India Company se tornou um moderno mercado de valores mobiliários, 1602–1700 . Traduzido do holandês por Lynne Richards. (Columbia University Press, 2014, pp. 304)
  5. ^ Macaulay, Catherine R. (2015). “Renascimento do capitalismo? O potencial de reposicionamento da 'meta-economia' financeira”. ( Futures , Volume 68, abril de 2015, p. 5-18)
  6. ^ Taylor, Bryan (6 de novembro de 2013). "A ascensão e queda da maior corporação da história" . BusinessInsider.com . Retirado em 18 de agosto de 2017 .
  7. ^ "Compartilhamento mais antigo do mundo" . O compartilhamento mais antigo do mundo . Retirado em 8 de agosto de 2017 .
  8. ^ "Estudante de história holandesa encontra a parte mais antiga do mundo" . Guinness World Records Limited 2014. 10 de setembro de 2010 . Retirado em 8 de agosto de 2017 .
  9. ^ "O aluno encontra a parte holandesa mais antiga" . Radio Netherlands Worldwide. 10 de setembro de 2010. Arquivado do original em 8 de agosto de 2014 . Retirado em 8 de agosto de 2017 .
  10. ^ Dunkley, Jamie (11 de setembro de 2010). "Estudante holandês encontra certificado de ação mais antigo do mundo" . Telegraph.co.uk . Retirado em 8 de agosto de 2017 .
  11. ^ Tracy, James D. (1985). A Financial Revolution in the Habsburg Netherlands: Renten and Renteniers no Condado de Holland, 1515–1565 . (University of California Press, 300 pp)
  12. ^ Sylla, Richard (2015). "Desenvolvimento Financeiro, Corporações e Desigualdade". (Reunião BHC-EBHA). Comoobserva Richard Sylla (2015), "Na história moderna, várias nações tiveram o que alguns de nós chamam de revoluções financeiras ... A primeira foi a República Holandesa há quatro séculos."
  13. ^ Kaiser, Kevin; Young, S. David (2013): The Blue Line Imperative: What Gerenciando para Valor Really Significa . (Jossey-Bass, 2013, ISBN 978-1118510889 ), p. 26. Como Kevin Kaiser e David Young (2013) explicam, "Existem outros pretendentes ao título de primeira empresa pública, incluindo um moinho de água do século XII na França e uma empresa do século XIII destinada a controlar o comércio de lã inglês, Staple de Londres. Suas ações, no entanto, e a forma como essas ações foram negociadas, não permitiam verdadeiramente a propriedade pública por quem por acaso pudesse comprar uma ação. A chegada das ações da VOC foi, portanto, importante, porque como Fernand Braudel apontou, abriu a propriedade das empresas e as idéias por elas geradas, para além das fileiras da aristocracia e dos muito ricos, para que todos pudessem finalmente participar da liberdade especulativa de transações ”.
  14. ^ Stringham, Edward Peter : Governança privada: Criando ordem na vida econômica e social . (Oxford University Press, 2015, ISBN 9780199365166 ), p.42 
  15. ^ "Zuckerberg agora possui 29,3 por cento das ações classe A do Facebook e esta participação vale $ 13,6 bilhões" .
  16. ^ Investopedia (14 de agosto de 2015). "Se você tivesse investido logo após o IPO do Facebook (FB, TWTR)" .
  17. ^ Devcic, John (21 de setembro de 2014). "O mercado de balcão: uma introdução às folhas cor de rosa" . Investopedia . Recuperado em 15 de fevereiro de 2017 .
  18. ^ "Rosa: O Mercado Aberto" . Mercados OTC . Os mercados . Recuperado em 15 de fevereiro de 2017 .
  19. ^ a b "Mito # 5. O Federal Reserve pertence e é controlado por estrangeiros" . Associados de pesquisa política . Recuperado em 23 de novembro de 2008 .
  20. ^ "É hora de repensar as empresas públicas?" . Minnesota Public Radio News. 14 de novembro de 2012 . Recuperado em 15 de fevereiro de 2017 .
  21. ^ a b Davis, Gerald F. (24 de abril de 2012). "Re-imaginando a corporação" (PDF) . Ross School of Business, University of Michigan . Recuperado em 15 de fevereiro de 2017 .

Ligações externas [ editar ]